Telecos africanas: promover el impacto social adoptando la diversidad de género

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Por favor, consulte el glosario para obtener una explicación de los términos de inversión mencionados en este artículo.

Los inversores en sostenibilidad e impacto pueden propiciar resultados positivos al dirigir capital hacia compañías que abordan desafíos medioambientales y sociales, como la desigualdad y la exclusión. En este artículo, analizamos cómo varias compañías de telecomunicaciones (telecos) africanas están ayudando a abordar la desigualdad de género y a promover una mayor inclusión social, tanto en su sector como en la sociedad en general.

Las mujeres afrontan barreras financieras, comunicativas y laborales

La exclusión financiera suele considerarse una de las barreras sociales más perjudiciales que afecta de manera desproporcionada a las mujeres en todo el mundo. El problema es mayor especialmente en las regiones desatendidas de las economías emergentes y en desarrollo, en las que el acceso a los servicios bancarios y financieros puede ser muy limitado. Igual de perjudicial, pero quizá menos conocido por el público, es el problema de las barreras a las comunicaciones, que hacen que los grupos vulnerables queden excluidos de las redes de telecomunicaciones y no puedan realizar operaciones básicas como pagos por móvil. Lamentablemente, una vez más esta barrera afecta de forma desproporcionada a las mujeres de estas comunidades.

Obviamente, también está la cuestión de la desigualdad de género en el lugar de trabajo. En la población adulta, el 72% de los hombres forman parte de la población activa, comparado con solo el 47% de las mujeres, mientras que las mujeres solo ganan 77 céntimos por cada dólar que ganan los hombres. Si nos fijamos concretamente en el sector de las telecomunicaciones, de acuerdo con una encuesta de GSMA, las mujeres suponen menos del 40% de la mano de obra mundial en 75% de las compañías de telecomunicaciones encuestadas. La representación femenina en la plantilla oscila entre un 10% y un 52% en algunas compañías.

Ofrecer soluciones para la economía sumergida

Los inversores que deseen tener un impacto positivo al respecto pueden buscar tanto compañías diversas con políticas laborales inclusivas como también aquellas que promuevan la inclusión social mediante sus productos y servicios. En este último caso, las compañías de telecomunicaciones africanas pueden ser decisivas al ofrecer soluciones móviles, financieras y de datos en regiones con poca penetración, llegando a millones de personas desatendidas. Las mujeres se benefician especialmente de estas soluciones, ya que casi el 60% de las mujeres del África subsahariana están excluidas del sistema financiero y, por tanto, dependen de las soluciones de pagos móviles y de la conectividad para realizar transacciones y operaciones bancarias.

Esto es especialmente importante si tenemos presente que casi el 90% de las mujeres del África subsahariana trabajan en la economía sumergida. Por tanto, aunque las telecos y compañías de torres de telecomunicaciones africanas han sido fundamentales para aumentar la inclusión social de las mujeres y las poblaciones desatendidas de sus comunidades, también pueden desempeñar un papel clave para mejorar la inclusión de género en un sector que sigue dominado por los hombres.

Mejorar la representación eliminando las barreras en seguridad

 En África, la escasa representación de género se debe a factores como la baja participación femenina en los estudios universitarios de ciencia, tecnología, ingeniería y matemáticas (STEM, por sus siglas en inglés) y la falta de oportunidades de liderazgo y de tutoría o asesoramiento con mentores para mujeres con talento a nivel de entrada más básico o con potencial emergente. La seguridad también sigue siendo una limitación importante en el sector de las telecomunicaciones, con riesgos importantes como la conducción y el trabajo en altura. Sin embargo, aparte de esto, la seguridad en los desplazamientos hacia y desde los lugares de trabajo y el empleo en zonas remotas también supone un riesgo para las mujeres, lo que ha creado barreras para ellas en ese sentido.

En consecuencia, varias de las principales telecos y compañías de telecomunicaciones de África han desempeñado un papel cada vez más activo a la hora de promover una mayor diversidad de género, impartiendo formación y mejorando las medidas de seguridad. Esto no se ha limitado a la representación de género en los consejos de administración, sino también en la plantilla, lo que debería crear una sólida cantera de talento y liderazgo femeninos emergentes para el futuro.

Empresas pioneras del sector

Safaricom, una compañía de telecomunicaciones incluida en nuestros fondos de renta variable de impacto, ha logrado importantes avances en la promoción de la diversidad de género, con un 35% o más de representación femenina en el consejo de administración y en los puestos de alta dirección. Safaricom es también una de las pocas compañías que han alcanzado el equilibrio de género en su plantilla. Esto se debe a sus importantes esfuerzos por ofrecer acceso a oportunidades educativas, invertir en mujeres dentro de su cadena de suministro y proporcionar una sólida cantera de talento mediante sólidos programas de formación y tutoría.

Otra compañía de gran impacto en la que invertimos, Helios Towers, dedicada a las torres de telefonía móvil en África, cuenta con una excelente diversidad de género en su consejo de administración (40%). La representación femenina en la dirección y la plantilla es relativamente más baja, del 24%, aunque la compañía aspira a llegar al 30% de diversidad de género en su plantilla de aquí a 2026, realizando esfuerzos similares y centrándose en mejorar las medidas de seguridad y la formación para el trabajo sobre el terreno. No obstante, cabe apuntar que, dado que Helios opera en nueve mercados con varias diferencias culturales, aumentar la diversidad de género en sus operaciones africanas puede resultar más difícil que en aquellas con mercados más concentrados. Además, las torres de telefonía móvil presentan una serie diferente de retos físicos y de seguridad para las mujeres.

Sin embargo, aunque no pueden hacerse comparaciones directas, es alentador que ambas compañías se hayan comprometido a mejorar o mantener altos niveles de diversidad. Es positivo ver que se toman en serio su papel de promover la inclusión social en sus comunidades, a la vez que lo hacen de forma más inclusiva desde el punto de vista del género.

El valor y los ingresos de los activos del fondo podrían tanto aumentar como disminuir, lo cual provocará que el valor de su inversión se reduzca o se incremente. Es posible que no recupere la cantidad invertida inicialmente.

Los puntos de vista expresados en este documento no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión. No podemos ofrecerle asesoramiento financiero. Si no está seguro de que su inversión sea apropiada, consúltelo con su asesor financiero.

Esta información no constituye una oferta ni un ofrecimiento para la adquisición de acciones de inversión en cualquiera de los fondos de M&G. Promoción financiera publicada por M&G Luxembourg S.A. Domicilio social: 16, boulevard Royal, L-2449, Luxembourg.

Genómica: innovación e impacto en la atención sanitaria

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Los inversores de impacto aspiran a invertir en empresas que ofrezcan soluciones innovadoras y de impacto a los desafíos medioambientales y sociales más apremiantes del mundo, como la provisión de salud y bienestar. En este artículo, nos centramos en la genómica, una tecnología innovadora con potencial para mejorar la eficiencia de la asistencia sanitaria, reducir el sufrimiento y, en última instancia, salvar vidas.

Definición de genómica

La genómica es el estudio de los genomas (conjunto completo del material genético de un organismo) y de cómo se expresan estos genes e interactúan entre sí. Ofrece un potencial fascinante para mejorar la salud y el bienestar en diversos ámbitos de la medicina, como el diagnóstico de enfermedades raras y el tratamiento del cáncer, pero también en otros sectores como la agricultura.

Secuenciación genética

Una de las aplicaciones más apasionantes de la genómica es la secuenciación genética. Consiste en «leer» el ADN de un organismo, el lenguaje de la vida. El genoma humano contiene 3.000 millones de pares de bases, lo que equivale a alrededor de 200 GB de datos (o la capacidad de un ordenador convencional). Hicieron falta 10 años y cientos de millones de euros para secuenciar el primer genoma humano*, pero los avances tecnológicos permiten hacerlo hoy en día en menos de 24 horas y por menos de 500 euros.

* En realidad, solo se secuenció el 92% del genoma humano. Gracias a los avances tecnológicos, no fue hasta marzo de 2022 cuando se secuenció el 8% final, al proporcionarse el primer genoma humano sin lagunas, según los Institutos Nacionales de Salud de EE. UU.

El papel de la secuenciación en la lucha contra las enfermedades infecciosas

La genómica constituye la base del control de todas las enfermedades infecciosas. Desde la secuenciación de la cepa del virus de la gripe en circulación (que determina el desarrollo de la vacuna antigripal) hasta las pruebas para detectar el ébola y, más recientemente, en la pandemia de la Covid-19.

El profesor Zhang Yong-Zhen y su equipo secuenciaron el código genético del SARS-CoV-2 en China y, junto con el profesor Edward Holmes en Australia, hicieron público el genoma en enero de 2020. Esto permitió finalmente a investigadores y empresas de todo el mundo trabajar en vacunas y kits de pruebas sin tener que entrar en contacto con el virus. Además, la secuenciación genética ha sido clave en el seguimiento de la propagación y evolución del virus y sus variantes.

Entender la salud de la población

La genómica también puede desempeñar un papel importante en la salud de la población, aportando el factor genético a los debates y el entendimiento de los problemas de salud a los que se enfrenta la población.

En el Reino Unido, en 2018, Genomics England y el Servicio Nacional de Salud (NHS) completaron su objetivo de secuenciar 100.000 genomas humanos de pacientes afectados por enfermedades raras o cáncer. El siguiente objetivo consiste en secuenciar 500.000 genomas humanos para 2024. En un estudio de seguimiento se analizaron 4.660 de los 100.000 genomas iniciales, dando lugar a nuevos diagnósticos para el 25% de los participantes. Aunque el uso de la genómica en los debates sobre salud de la población está aún sus primeros compases, es probable que tenga un papel clave a la hora de determinar las políticas sanitarias en el futuro.

«La genómica tiene un enorme potencial para mejorar la salud y el bienestar en muchos ámbitos. Desde acelerar el diagnóstico de enfermedades y desarrollar nuevos tratamientos, hasta rastrear la propagación de virus, crear cultivos más duraderos e incluso detectar amenazas para la seguridad».

Salvar la vida de los pacientes con enfermedades raras

El prolongado diagnóstico de una enfermedad puede suponer un proceso doloroso y frustrante. Esto es especialmente cierto en el caso de pacientes con enfermedades genéticas raras, cuyos síntomas poco habituales y el escaso conocimiento hacen que los enfermos pasen a menudo de un especialista a otro, enfrentándose normalmente a varios diagnósticos erróneos por el camino. Los niños con enfermedades raras suelen esperar una media de entre 6 y 8 años para obtener un diagnóstico, pero la genómica podría ayudar a reducir sustancialmente ese tiempo en el futuro, al comparar el genoma de un paciente con un genoma de referencia.

Muchas otras aplicaciones

La genómica posee muchas otras aplicaciones médicas. Por ejemplo, puede utilizarse para descubrir qué mutaciones genéticas específicas causaron el cáncer de un paciente, lo que ayuda a fundamentar un tratamiento más específico y eficaz. Otro ámbito emergente es la farmacogenómica, por la que los investigadores estudian cómo influye la genética en nuestra respuesta a distintos medicamentos, lo que ayuda a adaptar los tipos y dosis de medicación utilizados en el tratamiento.

Pero la genómica no se limita exclusivamente al sector de la salud. En la agricultura, el estudio de la información genética de las plantas puede ayudar a desarrollar de forma natural nuevas variedades de cultivos, con un mayor rendimiento o una mayor resistencia a plagas y condiciones climáticas extremas. De forma similar, el estudio del ADN del ganado puede ayudar a mejorar las prácticas de cría. Estos avances pueden ayudar a garantizar que los seres humanos obtengan la nutrición que precisan a medida que la población mundial sigue aumentando. La genómica también puede ayudarnos a entender el proceso evolutivo de todos los seres vivos.

Invertir en genómica

Con tantas aplicaciones diferentes, creemos que la genómica propiciará una revolución en la asistencia sanitaria. Se prevé que el tamaño total del mercado supere los 128.000 millones de dólares en 2030, conforme se desarrollen nuevos productos, los costes sigan disminuyendo y aumente el número total de pruebas genéticas. Por consiguiente, las empresas que innovan en el ámbito de la genómica podrían suponer una opción atractiva para los inversores de impacto que desean invertir para mejorar la salud y el bienestar, a la vez que pueden generar rentabilidad financiera.

El valor y los ingresos de los activos del fondo podrían tanto aumentar como disminuir, lo cual provocará que el valor de su inversión se reduzca o se incremente. Es posible que no recupere la cantidad invertida inicialmente.

Los puntos de vista expresados en este documento no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión. No podemos ofrecerle asesoramiento financiero. Si no está seguro de que su inversión sea apropiada, consúltelo con su asesor financiero.

Esta información no constituye una oferta ni un ofrecimiento para la adquisición de acciones de inversión en cualquiera de los fondos de M&G.

Invertir en una sociedad más sana

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Cómo pueden las compañías obtener rentabilidades sostenibles afrontando los desafíos sanitarios mundiales.

Por Ben Constable-Maxwell

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El hecho de que muchos de nosotros podamos esperar vivir más años y de forma más saludable se debe en buena parte a los avances médicos. Algunas de estas innovaciones han sido el resultado de una ciencia revolucionaria, mientras que otras mejoras han sido graduales.

Pero todos estos avances resultan de la inversión. En muchos casos, el desarrollo de la investigación en el laboratorio y la fabricación de nuevos dispositivos cuesta a las compañías millones de euros. Además, realizar ensayos y recibir autorizaciones suele llevar años, por supuesto sin garantías de éxito.

Cuando las compañías pueden afrontar satisfactoriamente los grandes desafíos sanitarios mundiales, creo que los inversores a largo plazo pueden verse recompensados por su paciencia, con beneficios perdurables para la sociedad.

Vivir más y mejor

La importancia de afrontar estos desafíos se refleja en los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de la ONU, que articulan los problemas de sostenibilidad más apremiantes del mundo. En concreto, el Objetivo 3 consiste en garantizar una vida sana y promover el bienestar para todas las personas de todas las edades.

Si bien respaldamos los ODS, la ONU no refrenda nuestros fondos ni estamos afiliados a esta organización.

La importancia que otorgan las sociedades a la buena salud se refleja en el dinero que gastan en ella. Los países más prósperos gastan habitualmente una décima parte de la renta nacional, medida por el producto interior bruto (PIB), en bienes y servicios sanitarios.

Además, la tendencia es al alza. Según la OCDE, el porcentaje del PIB del Reino Unido gastado en sanidad pasó del 7,4% al 9,6% entre 2007 y 2017. En Estados Unidos, el mayor mercado sanitario del mundo, pasó del 14,9% al 17,2% del PIB durante ese mismo periodo.

Con el envejecimiento de las sociedades, que ejerce una presión al alza sobre los costes sanitarios, las compañías que puedan ofrecer bienes y servicios sanitarios de mejor calidad o mayor valor no solo deberían tener éxito comercial, sino también ayudar a extender la buena salud a más personas en todo el mundo.

Determinar los beneficios de la salud

Para los inversores a quienes les atrae la capacidad del sector de aportar beneficios a la sociedad, creo que es importante medir el impacto positivo que tiene una compañía a través de sus actividades.

Esto no siempre es fácil. Al fin y al cabo, por tomar prestada una conocida frase, «no todo lo que puede contarse cuenta y no todo lo que cuenta puede contarse».

Sin embargo, la capacidad de medirse es uno de los principios fundamentales de la inversión de impacto. Un buen punto de partida es observar cómo pretende una compañía afrontar un desafío sanitario específico y llegar a quienes más lo necesitan, así como las medidas concretas que adopta para lograr este objetivo.

También es importante evaluar hasta qué punto son replicables sus productos o servicios, y si se ofrecerían si no existiese o no se financiase. Como inversores de impacto, también debemos tener en cuenta la importancia de esos productos o servicios; por ejemplo, ¿cómo salva vidas un nuevo medicamento?

Mejorar vidas también puede tener un impacto significativo. ALK-Abelló, por ejemplo, es una compañía farmacéutica especializada en el desarrollo de productos para los más de 500 millones de personas que padecen alergias en todo el mundo.

Entre sus innovaciones se encuentran los comprimidos de inmunoterapia contra algunas de las alergias respiratorias más habituales, como el polen de la hierba y los ácaros del polvo doméstico, que permiten su autoadministración a los pacientes alérgicos desde la comodidad de su propia casa. Innovaciones como esta pueden transformar de forma positiva la vida de las personas, ayudando a alcanzar el Objetivo 3 de los ODS.

Buscando rentabilidades saludables

En la inversión de impacto, es importante analizar las compañías por sus propios méritos. En cada sector habrá líderes y rezagados.

Al proporcionar capital a las compañías que tienen un impacto positivo demostrable en la salud de las personas, los accionistas a largo plazo pueden ayudarles a desarrollar sus negocios y, por tanto, contribuir a una vida más larga y saludable.

Por tanto, creo que mediante las inversiones que realizamos podemos aspirar a generar un impacto social positivo a largo plazo, junto con una rentabilidad financiera sostenible.

El valor y los ingresos de los activos del fondo podrían tanto aumentar como disminuir, lo cual provocará que el valor de su inversión se reduzca o se incremente. Es posible que no recupere la cantidad invertida inicialmente.

Tenga en cuenta que si bien respaldamos los ODS, la ONU no refrenda nuestros fondos ni estamos afiliados a esta organización.

Los puntos de vista expresados en este documento no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión. No podemos ofrecerle asesoramiento financiero. Si no está seguro de que su inversión sea apropiada, consúltelo con su asesor financiero.

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Invirtiendo en busca de impacto: evaluando la contribución de nuestras inversiones

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La inversión responsable abarca un amplio abanico de enfoques, desde la exclusión de ciertos sectores hasta la plena integración de factores medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG) en el proceso de inversión.

Los fondos «éticos» suelen excluir segmentos como el tabaco, el alcohol, el armamento, el juego y la pornografía. Hoy en día también evitan áreas como el carbón térmico, la energía nuclear o incluso los combustibles fósiles en general.

La inversión ESG aplica un enfoque más amplio e incorpora consideraciones medioambientales, sociales y de gobierno corporativo junto al análisis financiero (o dentro de este). Se propone integrar cuestiones como los derechos del accionista, los grupos de interés y el riesgo reputacional en el marco de inversión.

A menudo se entabla un diálogo sobre estos temas con los equipos directivos de las participadas, para comprender cómo abordan un reto medioambiental concreto, aspectos sanitarios y de seguridad, o la composición de su consejo de administración, por ejemplo.

Enfoque en cambios a mejor

Por su parte, la inversión de impacto es fundamentalmente distinta a la inversión ESG o ética tradicional. En lugar de limitarse a excluir a determinadas empresas, se concentra específicamente en inversiones que persiguen el cambio positivo para la sociedad o el medioambiente, sin dejar de generar rentabilidad financiera. Una forma de enfocarlo es que, mientras que un fondo ESG típico examina las externalidades que afectan a una empresa, los inversores de impacto examinan cómo la compañía afecta a la sociedad.

El valor de los activos del fondo puede tanto caer como aumentar, con lo que el valor de su inversión hará lo propio. Al venderla, es posible que obtenga una suma inferior a la originalmente invertida.

Históricamente, la inversión de impacto (principalmente la financiación privada de proyectos de impacto específicos) había sido coto exclusivo de inversores institucionales y de particulares de alto nivel patrimonial, con poco acceso para el gran público.

La inversión de impacto se concentra en el cambio a mejor

Fuente: M&G, 2021.

Midiendo el impacto de nuestras inversiones

Dado su criterio dirigido al logro de soluciones y resultados positivos, la medición del impacto de una compañía es un elemento básico de la inversión de impacto.

Como gestores con un enfoque bottom-up (es decir, basado en el análisis de acciones individuales), medimos el impacto de compañías específicas. Nuestro planteamiento de análisis se concentra en los fundamentales de empresas concretas, y consideramos adecuado adoptar un enfoque similar a la hora de medir y gestionar el impacto de nuestras inversiones.

Así, prestamos atención al impacto concreto de cada compañía, evaluando cómo están alineadas sus actividades de negocio con retos específicos de impacto social que en nuestra opinión necesitan inversión y son accesibles para los inversores en renta variable cotizada.

Indicadores clave de desempeño vinculados a los ODS

No obstante, medir el impacto de la inversión en renta variable no es una ciencia exacta, y existen varios enfoques diferenciados. Algunos inversores intentan destilar el impacto que puede lograr cada suma de 10.000 euros invertida en un fondo, como por ejemplo litros de agua ahorrados o incluso vidas salvadas. En nuestra opinión, este enfoque puede conducir a una simplificación excesiva, o a meras conjeturas.

Creemos que es más útil concentrarse en el impacto de cada compañía específica, evaluando cómo está alineado su desempeño con el ODS* más relevante. Estableciendo indicadores clave de desempeño (KPI) pertinentes a la hora de determinar el impacto de la empresa en el marco de ese ODS, podemos evaluar si realizamos una contribución positiva a través de nuestra inversión.

Algunos ejemplos de KPI que hemos elegido para nuestras inversiones incluyen la cantidad de emisiones de dióxido de carbono evitadas, la cantidad de agua ahorrada, el número de pacientes tratados o el volumen de estudiantes formados.

* Si bien respaldamos los ODS, tenga en cuenta que no estamos asociados con la ONU y que nuestros fondos no están respaldados por dicha organización.

En algunos casos, cuantificar el impacto de una compañía puede resultar difícil. Este es especialmente el caso en empresas que, por su naturaleza, permiten a otras generar impacto para la

sociedad. Cuando resulta difícil obtener medidas objetivas, dialogamos con los equipos directivos para desarrollar maneras más efectivas de medir su impacto.

Sin embargo, en general, los KPI se han convertido en una herramienta clave para poder medir el impacto de cada compañía y proporcionar una evaluación de sus resultados. Cada año elaboramos un informe anual de impacto que detalla los KPI que hemos elegido para cada una de nuestras inversiones y revela si se han logrado. Muchas de estas mediciones se basan en los informes de las compañías en cuestión, con lo que son retrospectivas, pero creemos que no deja de ser importante demostrar el impacto logrado. A continuación enumeramos algunos ejemplos de KPI para distintas categorías y áreas de impacto, a efectos ilustrativos:

Fuente: M&G (Lux) Positive Impact Fund – Informe Anual de Impacto 2020: Haciendo olas.

La importancia de la transparencia

A medida que la inversión de impacto gana impulso, tiene lugar una importante labor de desarrollo de definiciones, categorías y comunicaciones. Creemos que estos esfuerzos podrían permitir a los inversores demostrar de forma más clara los cambios a mejor que facilitan, y brindarles una protección crucial frente a casos de «lavado de imagen» o  «impact washing».

Independientemente del modo que elija el inversor para medir el impacto de sus actividades, creemos que la transparencia es esencial. Compartiendo lo que consideramos impacto (y desarrollando continuamente el modo en que lo medimos) esperamos poder poner de relieve la contribución genuina de nuestras inversiones a la solución de los retos más apremiantes a los que se enfrenta el mundo.

Si desea información adicional sobre nuestras estrategias de impacto, haga clic aquí.

El valor de los activos del fondo podrían tanto aumentar como disminuir, lo cual provocará que el valor de su inversión se reduzca o se incremente. Es posible que no recupere la cantidad invertida inicialmente.

Los puntos de vista expresados en este documento no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión.

 No podemos ofrecerle asesoramiento financiero. Si no está seguro de que su inversión sea apropiada, consúltelo con su asesor financiero.

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Inversión de impacto: Afrontando los mayores retos del mundo

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La inversión de impacto ha adquirido un protagonismo creciente en los últimos dos años. La pandemia de COVID-19 y la crisis climática han puesto en primer plano los retos a los que se enfrenta el mundo. El mayor reconocimiento de la necesidad apremiante de solucionar estos problemas ha conducido a un mayor apetito por inversiones que ayuden a combatir problemas medioambientales y que redunden positivamente en la sociedad.

A diferencia de otras estrategias de inversión responsable, la inversión de impacto se concentra explícitamente en activos que tratan de proporcionar soluciones para los problemas del mundo. Su objetivo es generar resultados positivos para la sociedad y rentabilidad financiera para el inversor. A la hora de identificar inversiones capaces de ejercer un impacto real, creemos que existen varias áreas a considerar más allá de los argumentos financieros a favor de una empresa:

  • Intencionalidad

Una compañía debería perseguir específicamente un impacto determinado, integrando dicho objetivo en su declaración de misión, su estrategia y sus actividades cotidianas (el impacto accidental no cuenta).

  • Adicionalidad y relevancia

La «adicionalidad» de una empresa se determina preguntándonos cómo sería el mundo si esta no existiera o careciera de financiación adecuada, o cuán replicables son sus productos o servicios.

Un aspecto igualmente esencial es la «relevancia» de dichos productos o servicios: en qué medida ayudan a solucionar un problema social determinado y qué porcentaje de los ingresos de una compañía procede de dichas actividades.

  • Medición

La «mensurabilidad» es uno de los principios fundamentales de la inversión de impacto y uno de sus aspectos más retadores, sobre todo para inversores en los mercados de renta variable cotizada, donde la medición puede ser menos clara. La calidad de los datos y la mensurabilidad de aspectos intangibles son desafíos clave, que inciden de forma directa en la efectividad de los inversores de impacto en renta variable.

El valor de los activos del fondo podrían tanto aumentar como disminuir, lo cual provocará que el valor de su inversión se reduzca o se incremente. Es posible que no recupere la cantidad invertida inicialmente.

Los ODS de la ONU

Una forma en que los inversores de impacto pueden orientar y evaluar sus esfuerzos es cotejarlos frente a los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) definidos por Naciones Unidas. Existen 17 objetivos (con 169 indicadores de desempeño, o subobjetivos), una codificación universalmente reconocida de los desafíos más apremiantes a los que se enfrentan el ser humano y el planeta, desde la reducción de la pobreza hasta la lucha contra el cambio climático. Los objetivos están interconectados: a menudo, la clave del éxito en uno implica abordar cuestiones más comúnmente asociadas con otro.

Cada vez más inversores y compañías están adoptándolos como guía para sus actividades de impacto: cotejarlas respecto a los ODS puede proporcionar un marco sólido de inversión y de medición, y ayudar a los inversores de impacto a permanecer concentrados en los problemas más acuciantes para la sociedad y el planeta. Si desea información adicional, visite https://sustainabledevelopment.un.org/.

El marco de impacto en M&G

En M&G invertimos a largo plazo en compañías que persiguen un impacto positivo sobre la sociedad o el medioambiente además de generar rentabilidad financiera. Buscamos empresas con impacto mediante nuestro enfoque «triple I» (III), que examina su tesis de Inversión, su Intencionalidad y su Impacto.

Marco y metodología III

El marco III aplica criterios y estándares fijos para puntuar empresas a lo largo de cada uno de estos tres pilares, en base a la evaluación y calificación de los motores clave que se detallan más adelante.

El pilar de Inversión ayuda a determinar la fortaleza del modelo de negocio en cuestión examinando los atributos competitivos de una compañía, su historial de asignación de capital y sus correspondientes riesgos de negocio.

El pilar de Intención se propone asegurar que el propósito de una empresa es marcar la diferencia en el mundo y que este se halla presente en todos los ámbitos de la organización.

El pilar de Impacto considera la «mensurabilidad», la «materialidad» y la «adicionalidad» del impacto ejercido. Sobre todo, analizamos el «impacto neto» de cada inversión potencial, a fin de evitar que el impacto positivo que hemos identificado se vea anulado por actividades con un impacto potencialmente negativo. Toda compañía genera impactos positivos y negativos en mayor o menor medida, y debemos estar seguros de que nuestras participadas están en el lado positivo de dicha ecuación.

Enfoque III para clasificar empresas

Fuente: M&G (Lux) Positive Impact Fund – Informe Anual de Impacto 2020: Haciendo olas.

Concentración en seis áreas de impacto

Fuente: M&G (Lux) Positive Impact Fund – Informe Anual de Impacto 2020: Haciendo olas.

Creemos que los ODS* proporcionan un marco sólido y contrastado para determinar áreas de impacto considerable, y para medir cómo se logra dicho impacto positivo. Asignamos a todas nuestras inversiones el ODS primario que en nuestra opinión abordan, y determinamos indicadores clave de desempeño (KPI) alineados con los ODS para medir cuánto impacto logran.

En relación al área de impacto de acción climática, por ejemplo, evaluamos cuánta energía renovable producen las empresas; en el caso de compañías implicadas en la economía circular, medimos los recursos que ahorran y los residuos que reducen; y por lo que respecta a nuestro tema «Mejor salud, salvando vidas», calculamos cuántas personas son tratadas o servidas por las firmas alineadas con el mismo.

* Si bien respaldamos los ODS, tenga en cuenta que no estamos asociados con la ONU y que nuestros fondos no están respaldados por dicha organización.

Medición del impacto positivo

Para medir el impacto y concentrarnos en las variables sobre las que una empresa tiene control, hemos adaptado la Cadena de resultados de impacto (Impact Results Chain Framework) empleada por la Organización Mundial de la Salud (OMS) y por la Fundación Bill y Melinda Gates (ver más abajo). Esto ayuda a delimitar la ruta (o la lógica) de la inversión de impacto de principio a fin.

Fuente: M&G (Lux) Positive Impact Fund – Informe Anual de Impacto 2020: Haciendo olas.

También empleamos el sistema de clasificación «Cinco dimensiones de impacto» desarrollado por el Impact Management Project (IMP), un foro dedicado al logro de consenso global sobre cómo medir y gestionar el impacto. En nuestra opinión, encaja muy bien con nuestro propio marco III, además de proporcionar una manera adicional de comprender el impacto de nuestras inversiones.

Fuente: M&G (Lux) Positive Impact Fund – Informe Anual de Impacto 2020: Haciendo olas.

Si desea información adicional sobre nuestras estrategias de impacto, haga clic aquí.

El valor de los activos del fondo podrían tanto aumentar como disminuir, lo cual provocará que el valor de su inversión se reduzca o se incremente. Es posible que no recupere la cantidad invertida inicialmente.

Los puntos de vista expresados en este documento no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión.

No podemos ofrecerle asesoramiento financiero. Si no está seguro de que su inversión sea apropiada, consúltelo con su asesor financiero.

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Los «SOLVERS»: inversión en soluciones para el cambio climático

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Si contemplamos la evolución de los mercados en última década, una tendencia seguramente vívida en la memoria de los inversores es el auge de las grandes tecnológicas, y en especial de los grupos estadounidenses, que se situaron a la vanguardia en sus respectivos sectores (como las redes sociales y las búsquedas por internet) y trastocaron otras áreas de actividad.

Su predominio lo ejemplifican Facebook, Amazon, Apple, Netflix y Alphabet (la matriz de Google), el grupo de acciones conocido como «FAANG». Al aumentar sus perspectivas a largo plazo, sus cotizaciones (y las de sus homólogos) se dispararon entre 2010 y 2020[1]. Esta tendencia se vio catalizada más si cabe durante los confinamientos de 2020[2] debido a la mayor dependencia de la sociedad global en la tecnología para el trabajo y el ocio, lo cual impulsó a la renta variable estadounidense hasta nuevos máximos[3].

Independientemente de si continúa o no el auge de las grandes tecnológicas, creo que un tema emergente dominará los mercados globales en la próxima década: la aparición de la sostenibilidad como prioridad inmediata y fundamental para los inversores.

El imperativo de la sostenibilidad

La pura y simple verdad es que la toma de medidas transformativas para abordar el cambio climático ya no puede aplazarse más. En 2019, Naciones Unidas estimó[4] que las emisiones globales deberían caer una media del 7% cada año desde 2020 hasta 2030 para limitar el aumento de la temperatura media de la superficie terrestre a 1,5º C respecto a los niveles preindustriales, un nivel al cual los riesgos y el impacto del cambio climático son más bajos.  Para lograr este objetivo, recogido en el Acuerdo de París de 2015, debemos lograr cero emisiones netas de gases de efecto invernadero (GEI) a nivel mundial de cara a 2050.

Superar este reto requiere reducciones profundas y de gran alcance de las emisiones en todos los aspectos de la economía en la década actual. Yo veo tres áreas clave en las que las compañías pueden ayudar de forma significativa en la lucha contra el cambio climático.

La primera es el recorte directo de emisiones en sus actividades o productos, ya sea sustituyendo insumos intensivos en carbono con alternativas renovables o diseñando componentes y sistemas que mejoren la eficiencia energética. La segunda son las soluciones corporativas que reducen la capacidad contaminante de la industria y del transporte, que en su conjunto representan un 35% de las emisiones totales a nivel global. La tercera es la contribución de las empresas a una economía más circular eliminando los residuos de su diseño y manteniendo materiales en uso.

Los «SOLVERS»

En lo que respecta a la transición a una economía de bajas emisiones y eficiente en su uso de recursos, las compañías europeas van a la vanguardia. Esto no debería sorprender a nadie, pues cabe afirmar que Europa ha tomado más medidas[5] que otras grandes economías para abordar las causas del cambio climático, creando un entorno favorable para las innovaciones verdes.

Las compañías europeas se han convertido en líderes globales en sus respectivos campos. En mi opinión, esta tendencia es ejemplificada por un grupo de pioneras que han desarrollado soluciones para los retos más importantes a los que se enfrenta el mundo, y que podríamos bautizar como «SOLVERS».

Schneider Electric – Schneider es un líder en sistemas eléctricos de bajo consumo, desde dispositivos de bajo voltaje hasta soluciones que optimizan procesos en edificios, centros de datos, el sector industrial y la red. El grupo francés, elegido como «la compañía más sostenible del mundo» en 2021[6] por Corporate Knights, permitió a sus clientes evitar la emisión de 89 millones de toneladas de CO2 equivalente en 2019, según estimaciones de la empresa[7].

Orsted – Ørsted es un líder en energía eólica marina y ha construido más parques eólicos marinos que ninguna otra compañía del mundo. Sustituyendo combustibles fósiles por electricidad generada por el viento, el grupo danés (que se propone alcanzar la neutralidad de carbono en 2025[8]) estima que evitó la emisión de 13 millones de toneladas de CO2 equivalente en 2020[9].

Linde – Linde es uno de los principales productores de gases industriales, desde oxígeno para hospitales hasta hidrógeno para combustibles limpios. El grupo germano-estadounidense también proporciona soluciones de procesamiento de gases que permiten a las compañías mejorar su eficiencia y recortar emisiones. Las aplicaciones de Linde permitieron evitar la emisión de 100 millones de toneladas de CO2 equivalente en 2019[10], según estimaciones propias.

Vestas – Vestas es un líder en la fabricación de turbinas eólicas y el mayor proveedor y operador de turbinas terrestres del mundo. Al permitir a sus clientes aprovechar el viento para generar electricidad de forma eficiente, la compañía danesa calcula que sus turbinas evitaron la emisión de 186 millones de toneladas de CO2 equivalente en 2020[11].

EDP Renováveis – EDP Renováveis es un líder en energía verde que genera un 100% de su electricidad de fuentes renovables, sobre todo turbinas eólicas. Al permitir la sustitución de combustibles fósiles, la compañía portuguesa calcula que ayudó a la sociedad global a evitar la emisión de 19 millones de toneladas de CO2 equivalente en 2019[12].

Rockwool – Rockwool es un líder en la fabricación de aislante no combustible de lana mineral, que reduce significativamente la necesidad de calefacción en viviendas y oficinas, y con ello el consumo de energía. La compañía danesa estima que el aislamiento para edificios que vendió en 2019 podría evitar la emisión de 200 millones de toneladas de CO2 equivalente durante su vida útil[13].

DS Smith – DS Smith es un líder sectorial en envasado sostenible que demuestra el potencial del reciclaje de circuito cerrado, un proceso mediante el cual los residuos se recogen, reciclan y reutilizan para fabricar el mismo producto original. Empleando materiales reciclados en sus cajas de cartón corrugado, M&G estima que la compañía británica evita la tala de 55 millones de árboles al año[14].

Al igual que el acrónimo FAANG es más simbólico que completo (omite acciones de gigantes tecnológicos como como Microsoft), esta lista no es ni mucho menos exhaustiva: existen muchas más empresas punteras en soluciones sostenibles, varias de ellas ubicadas en América del Norte.

Las compañías europeas (y las soluciones que desarrollan) parecen jugar un papel decisivo en la reducción de las emisiones, pese al hecho de que sus nombres todavía no forman un acrónimo mundialmente famoso.

Potencial a largo plazo

El cambio climático plantea un peligro real e inminente para el bienestar de las personas y para el planeta. En el marco de la concienciación creciente sobre la urgencia del reto al que nos enfrentamos, creo que compañías como los «SOLVERS» están bien situadas de cara al crecimiento sostenible a largo plazo.

La próxima década presenta una ventana crítica en la cual todavía estamos a tiempo de cambiar el rumbo del cambio climático. Para ello no solo tendremos que cambiar nuestro comportamiento, sino también invertir en gran medida —y con apremio— en la transición hacia una economía con bajas emisiones de dióxido de carbono.

La transición global para reducir el impacto de la actividad humana en las próximas décadas ya ha comenzado, impulsada por los esfuerzos para lograr una recuperación más sostenible tras la recesión mundial provocada por el COVID-19. En Europa, la sostenibilidad es uno de los pilares del plan de recuperación «Next Generation EU», que destinará 750.000 millones de euros a inversiones dirigidas a recortar las emisiones y fomentar las fuentes renovables y la eficiencia energética. El respaldo gubernamental debería ser un viento de cola para empresas capaces de acelerar esta transición, pero incluso sin él, el conjunto de la sociedad exige cada vez más productos y servicios más sostenibles.

No tiene por qué existir una disyuntiva entre el beneficio y el planeta.En mi opinión, las empresas capaces de proporcionar soluciones al reto climático pueden presentar oportunidades atractivas a los inversores con horizontes a largo plazo. A su vez, estos pueden contribuir a la solución de la emergencia climática.

El valor y los ingresos de los activos del fondo podrían tanto aumentar como disminuir, lo cual provocará que el valor de su inversión se reduzca o se incremente. Es posible que no recupere la cantidad invertida inicialmente.

Los puntos de vista expresados en este documento no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión. No podemos ofrecerle asesoramiento financiero. Si no está seguro de que su inversión sea apropiada, consúltelo con su asesor financiero.

M&G Investments

Acerca el autor

Randeep Somel ha gestionado el M&G Climate Solutions Fund desde su lanzamiento en noviembre de 2020. Randeep se unió a M&G Investments en 2005 y gestionó los fondos M&G Global Themes y Managed Growth entre 2013 y 2017. En 2019 fue nombrado gestor asociado del M&G Positive Impact Fund y es miembro del Comité de renta variable de impacto.

Esta información no constituye una oferta ni un ofrecimiento para la adquisición de acciones de inversión en cualquiera de los fondos de M&G. Promoción financiera publicada por M&G International Investments S.A. Domicilio social: 16, boulevard Royal, L-2449, Luxembourg.


[1]. Top Stocks Of The 2010s | Nasdaq.

[2]. Tech’s top seven companies added $3.4 trillion in value in 2020 (cnbc.com).

[3]. S&P 500® – S&P Dow Jones Indices (spglobal.com).

[4]. https://www.unenvironment.org/news-and-stories/press-release/united-science-report-climate-change-has-not-stopped-covid19.

[5]. Avance realizado recortando emisiones | Acción por el clima (europa.eu).

[6]. Top company profile: Schneider Electric leads decarbonizing megatrend | Corporate Knights.

[7]. SCHNEIDER SUSTAINABILITY REPORT 2020 – Climate Contribution (se.com).

[8]. Informe de desempeño ESG 2019 de Ørsted.

[9]. esgperformance2020 (orsted.com), p.18.

[10]. Climate Change (linde.com).

[11]. Informe de sostenibilidad 2020 de Vestas (p.2).

[12]. Informe anual online EDPR 2019 | EDP Renováveis.

[13]. A net carbon negative impact (rockwool.com).

[14]. Informe de impacto anual 2020 del M&G Positive Impact Fund, p.38 (estimación de M&G).